扬农化工(600486.CN)

扬农化工:菊酯延续高景气,新项目有序推进

时间:19-04-02 18:10    来源:证券时报

东兴证券发布扬农化工(600486)的研报指出,公司2018年杀虫剂业务营收26.50亿元,YoY+39%,其中销量YoY+11%、价格YoY+25%;受益菊酯产品涨价,杀虫剂业务毛利率提升3.6ppt至33%。目前公司主要农用菊酯产品市场价格维持高位,受行业部分生产商停产影响,供应持续紧张,公司作为行业内唯一一家产业链配套完整的菊酯厂商,有望充分受益产品涨价。此外,优嘉三期项目稳步推进、四期项目快步跟进,公司产品布局不断优化。优嘉码头及仓储项目调试也正在推进,公司还将适时启动制剂项目建设,支撑公司长远发展。

东兴证券预计公司2019~2021年净利润分别为11.02亿元、13.51亿元、17.18亿元,EPS分别为3.56元、4.36元、5.54元。目前股价对应P/E分别为16倍、13倍、10倍。维持“强烈推荐”评级。