扬农化工(600486.CN)

扬农化工:Q3农药产品价升量跌 业绩基本符合预期

时间:18-10-24 13:46    来源:证券时报

公司发布2018年三季报。前三季度实现营业收入43.45亿元(YoY+38.1%),归母净利润7.86亿元(YoY+93.1%),其中Q3营业收入12.49亿元(YoY+9.1%,QoQ-15.9%),归母净利润2.23亿元(YoY+45.2%,QoQ-22.6%),业绩符合预期。公司前三季度ROE(摊薄)为17.38%,同比增长6.5pct。

公司Q3农药价格景气延续,销量略低于预期。菊酯景气行情有望维持,优嘉基地持续扩产保障长期成长。拟收购中化国际农化资产,销售研发两手抓迈向农药巨头。

投资建议:维持“买入”评级,维持盈利预测,预计2018-2020年归母净利润10.65、12.64、15.16亿元:EPS3.44、4.08、4.89元,对应PE12X、10X、8X。